格隆汇3月20日｜吉利汽车(0175.HK)大幅上涨超7%，报19.62港元刷新阶段新高，近期持续拉升走出反转行情，总市值超2100亿港元。 消息上，吉利汽车日前公告2025年总收入 3452 亿元，同比增长 25%，创历史新高。扣除外汇汇兑等非核心归母净利润后，实现核心归母净利润144.1亿元，同比增长36%，核心利润增速高于收入增速，实现高质量增长。展望2026年，吉利将迎来又一个产品大年。将推出多款新品，覆盖从主流到豪华、从燃油到新能源的各个细分市场，向345万辆全年销量目标稳步迈进。 日前，极氪品牌在上海举办技术发布会，正式开启全新车型极氪8X的预售。预售开启仅38分钟，订单量即突破1万台，不到48小时订单超过3万，市场反响热烈。交银国际认为，吉利已经进入更清晰的向上阶段：销量增长快，新能源盈利能力改善，高端化开始带动毛利率提升，而整合协同对费用和效率的帮助会更多体现在2026年。领克和极氪整合、中后台统一、采购和制造协同，短期还没有完全反映在财报里，后续仍有释放空间。

格隆汇3月20日｜瑞银发表研报指，长实集团公布2025财年业绩，撇除物业重估前的盈利为120亿港元，按年增长2%，符预期。公司宣派末期股息每股1.39港元，按年增加3%，使全年每股股息达1.78港元，按年增加2%。股息增加胜瑞银预期，大致与撇除物业重估前的盈利变动一致。 长实管理层强调：i)将为股东进一步释放价值；ii)持续把握时机进行股份回购；及iii)在出售英国电力资产后，对包括可能派发特别股息在内的资本回报机会持开放态度。瑞银指，鉴于该股股价仍处于0.4倍市账率的水平，显著低于其他香港地产发展商，认为其具备估值重估的潜力。 瑞银将长实目标价从54.9港元上调至62港元，评级“买入”，将今明两年盈利预测分别上调31%及下调22%，主要反映出售英国电力资产和英国铁路资产的影响，以及最新的发展物业完工时间表。

格隆汇3月20日丨雅生活服务(03319.HK)跌2.9%，报2.0100港元，股价创历史新低，总市值28.54亿港元。

格隆汇3月20日｜瑞银发表研报，受业务组合转变带动，资本效率有所提升，友邦保险2025年新业务投资的新业务价值增加23%。管理层指出，2026年第一季香港业务增长势头维持强劲，由本地客户及内地访客两大客群带动。 友邦回应投资者对人工智能、伊朗冲突及私人信贷等议题的关注。人工智能已为公司带来实质效益，2025年逾49%的代理新业务价值来自数码线索。伊朗冲突方面，公司并无直接风险敞口，在中东地区的风险敞口亦非常小。私人信贷基金仅占非分红及盈余资产的2.2%，当中逾60%为优先有抵押直接贷款，并无投资于特定AI、软件或科技行业的基金。 因应伊朗冲突带来的宏观逆风，包括股市疲弱、美国利率上升及美元走强，该行下调2026年纯利及内含价值预测8%及3%，目标价由106港元下调至104港元，维持“买入”评级。该行看好集团中期可实现15%左右的新业务价值增长，以及总股东回报率达4%。

格隆汇3月20日｜海通国际发表研报指，腾讯音乐去年第四季总收入胜于预期3%，按年升16%至86亿元；其中，音乐订阅收入低于预期2%，按年升13%至46亿元，广告及其他收入超出预期11%，按年升41%至25亿元。季度调整后净利润符合预期，按年升9%至25亿元，净利润率为28.8%，略低于预期0.6个百分点。 该行预计，首季每用户平均收入(ARPU)为11.8元，首季及全年音乐订阅收入分别为45亿元及187亿元，按年各增6%。鉴于腾讯音乐与顶级歌手和音乐品牌之间长期的版权合作关系，在这些新的非订阅业务领域，公司享有竞争优势。该行将其目标价由24美元下调至17美元，维持“优于大市”评级。

格隆汇3月20日｜瑞银发表报告指，恒安国际2025年下半年收入按年增长3.9%至110亿元，纯利按年上升31%至11亿元，表现优于该行及市场预期。撇除汇兑损益影响，估计下半年纯利按年增长21%。业务亮点方面，纸巾及卫生用品业务下半年销售按年增长8%，较上半年的3%增长有所加快。卫生用品方面，销量下跌部分被均价上升所抵销。受惠原材料价格下跌及高毛利产品销售贡献增加，下半年整体毛利率按年及按季分别改善4个百分点及3个百分点，至35.5%。考虑到恒安去年下半年业绩强劲及高端产品表现胜预期，瑞银上调恒安国际2026至2028年盈利预测4%至9%，目标价由32.5港元上调至34.9港元，相当于2026年预测市盈率14倍，维持“买入”评级。

格隆汇3月20日丨华润饮料(02460.HK)跌0.32%，报9.3700港元，股价创历史新低，总市值224.71亿港元。

格隆汇3月20日｜大和发表报告指，李宁2025年度业绩大幅好过市场及该行预估。其中下半年营收为148亿元，按年增3.3%，较该行及市场预测分别高出3.8%至4.2%；毛利率为47.9%，符合该行预估，但高于市场预期0.3个百分点。该行认为，业绩超预期主要来自该公司的特许经营/批发业务，且很可能是由于2025年第四季强劲的业绩反弹所致。该行对其评级为“买入”。

格隆汇3月20日｜大和发表报告指，中银航空租赁2025年基本盈利按年增长18%，同时提高股息派发比例，反映管理层对长期业务信心。该行重申对其“买入”评级，目标价由72港元上调至90港元。该行指，上调净租赁收益率假设后，对中银航空租赁2026至27财年每股预测上调11%至12%；亦将2026年自由现金流预测上调26%，以反映最新的飞机交付及净租赁收益率假设。

格隆汇3月20日｜伟仕佳杰(0856.HK)大幅上涨超18%，报9.31港元创去年11月以来新高价，总市值133亿港元。消息上，伟仕佳杰昨日(19日)午间发布截至2025年12月31日止年度业绩，该集团期内取得收益976.26亿港元，同比增加9.59%；公司权益持有人应占溢利13.53亿港元，同比增加28.66%；拟派发末期股息每股41.77港仙，2024年为25.7港仙。 另外，公司在年度财报发布会上正式发布自研新产品VClaw。该产品面向企业内部高频办公场景，围绕安装部署、安全可控和国内办公适配等关键需求进行了优化，可作为企业数字员工的通用AI工作入口。这也是伟仕佳杰自研科技板块在企业级AI产品布局上的最新进展。

格隆汇3月20日｜据北京商报，3月19日晚，在小米春季新品发布会上，小米集团创始人、董事长兼CEO雷军表示，新一代SU7标准版定价21.99万元，Pro版定价24.99万元，Max版定价30.39万元。较同版本第一代SU7定价均增加4000元。发布会后，小米汽车宣布，新一代SU7上市34分钟锁单1.5万台。雷军直言，由于内存价格大幅上涨，加上原材料涨价，这个定价压力很大。相较于初代SU7，新一代 SU7 标准版升级了100多项，不算研发成本，仅材料成本就增加了近2万元。 据介绍，新一代SU7全系标配25项安全辅助功能。硬件上，新车全系标配激光雷达，满配辅助驾驶，软件上则全系标配小米HAD，并搭载小米XLA认知大模型。雷军称，新一代SU7门把手安全设计，100%符合2027年新国标。新车门把手共有三重安全冗余设计：车外机械拉手，碰撞后自动解锁，可从车外应急开门；门锁冗余备份电源，碰撞后仍可正常解锁；车内应急机械拉手，车内无需解锁即可开门。

格隆汇3月20日丨华芢生物-B(02396.HK)跌1.17%，报7.6000港元，股价创历史新低，总市值8.94亿港元。

格隆汇3月20日｜小米汽车发布小米汽车答网友问(第215集)，对于锁单后是否需要等很久才能提车？小米汽车表示：“这一次，我们为新一代SU7的产能做好了充分的准备，同时也推出了准现车和优先排产等举措。准现车锁单后预计1-5周即可交付。此外，已完成意向升级的第一代SU7已锁单未交付用户和小订转锁单用户可享优先排产。”

格隆汇3月20日丨豪威集团(00501.HK)跌0.11%，报90.9000港元，股价创历史新低，总市值1146.29亿港元。