格隆汇12月31日｜港股三大航空拉升走强，其中，中国东方航空涨约5%，中国南方航空、中国国航均涨超4%。 消息上，2026年元旦假期临近(1月1日-3日)，消费者出行意愿显著提升。数据显示，北京、天津、上海等城市飞往三亚、海口、昆明、广州、长白山及哈尔滨等热门目的地的机票预订量环比大幅增长。截至12月25日，国内航线机票预订量已突破271万张，同比大增35%。 中泰证券指出，元旦假期灵活拼假模式(如“3天假+2天调休”)将延长出行周期，叠加原油价格破位下行、人民币升值利好，航空业量价修复预期明确。该机构认为，短期航空板块投资价值凸显，基本面积极变化有望驱动股价上行。

格隆汇12月31日｜紫金系发盈喜，港股市场紫金矿业一度涨4.5%，紫金黄金国际一度涨3.6%。紫金矿业预计，2025年度股东应占净利润约510亿至520亿元，同比增长约59%至62%，主要原因包括期内主要矿产品产量按年增加，以及矿产金、矿产铜、矿产银销售价格按年上升。紫金黄金预计截至2025年12月底止年度股东应占净利润约15亿至16亿元美元，按年增加约2.12倍至2.33倍。

格隆汇12月31日｜美银证券发表报告，维持对零跑汽车“买入”评级，基于更强劲销量增长及海外扩张，受惠于强劲的车款周期与跟Stellantis的合作，目标价为90港元。公司上周日发布首款多用途乘用车(MPV)D99，明年正式推售，目标为高端MPV市场，将与理想的MEGA及腾势D9竞争。

格隆汇12月31日｜里昂发表研究报告指，极兔速递日前宣布大幅增持附属公司Jet Global及JNT Express KSA，即负责营运其新市场业务的实体，涉及金额高达10.56亿美元。其中，首期结算款项约3.17亿美元将于今年底前以公司现有现金储备支付。该行认为此举对极兔的发展至关重要，因新市场业务有望成为新的增长引擎，而股权结构更集中有助提升决策效率。是次增持亦将有助优化公司的股东结构。该行对极兔速递的海外扩张策略保持信心，预计2025年新市场业务销售额可达7.48亿美元，经调整EBITDA达3600万美元；重申“跑赢大市”评级，目标价11.9港元。

格隆汇12月31日｜今日，京东与宇树科技正式推出首家线下门店，该门店为京东mall北京双井店，将于31日10:58正式开业，还未营业就已有多名顾客在场等候。现场有多款宇树机器人和机器狗，包括机器狗Go2、人形机器人G1等。

格隆汇12月31日｜银河证券发表报告，首次覆盖五矿资源，予“推荐”评级。以当前港汇计，该行预计公司2025至27年营业收入分别达483亿、645亿及687亿港元，归母净利润达56亿、104亿及121亿港元。该行认为公司矿山资源优质，旗下三大铜矿产能持续上升，成长路径清晰，而且有显著成本优化空间。另外，该行料铜行业供需格局持续偏紧。全球铜矿资本开支持续下行，加上资源贫化及矿产国政策不确定性，形成长期供应约束。需求方面，传统领域展现韧性，AI数据中心等产业高速发展亦带来持续新增需求。2026年铜供需格局向好，加上美联储流动性宽松预期，共同推动铜价稳步上行。

格隆汇12月31日｜杰富瑞发表研究报告指，美高梅中国与母企美高梅国际敲定新的品牌授权协议，年期将与美高梅中国现行博彩经营权一致。该行认为，相关品牌授权费符合全球品牌及授权市场的范围，并处于其澳门同行中的高端。该行预计，假设其他条件不变，品牌授权费上升将导致美高梅中国2026年经调整EBITDA下降6%，而纯利则料跌10%。另外，如果公司维持50%的派息率，其2026/27年度的每股派息将相应下降，因此公司或有检讨派息政策的空间。该行予公司“买入”评级，目标价19港元。

格隆汇12月31日｜近日，权威大模型评测基准SuperCLUE发布《中文多模态视觉语言模型测评基准12月报告》，商汤日日新V6.5以75.35的总分位列国内第一，斩获金牌，并在视觉推理维度上拿下国内最高分。

格隆汇12月31日｜麦格理发表报告指，美高梅中国新品牌授权协议将于2026年1月起，将从原来的每月综合收益净额1.75%调高至3%，有效期最长可达20年。尽管授权费支出大幅增加，但这一长期协议将缓解未来20年内授权费进一步上调的风险。因授权费估计上调，该行削美高梅中国2026-2027年EBITDA分别5.1%/4.8%。基于2026年预期EV/EBITDA倍数维持10倍不变，目标价由22.6港元降至21港元，维持“跑赢大市”评级。另外，美高梅中国于3月宣布将派息比率从原先35%提高至不少于50%，以50%假设下，经股价调整后2026年预期股息率可达5.4%，仍具吸引。

格隆汇12月31日｜摩根士丹利发表报告指，紫金矿业2025年业绩预告大致符合预期，初步净利润为510亿至520亿元，按年增长59-62%，大摩预期为524亿元；第四季隐含利润为132亿至142亿元，低于第三季的146亿元，主要因年终销售管理费用上升。另外，紫金矿业2025年矿产金90吨(2024年73吨)，矿产铜109万公吨(2024年产量107万吨)，矿产银437吨(2024年436吨)，碳酸锂2.5万吨(2024年2.61万吨)。至于2026年产能目标，分别是矿产金105吨、矿产铜120万吨、矿产银520吨，碳酸锂12万吨。该行维持紫金矿业“增持”评级，目标价46.1港元。

格隆汇12月31日｜摩根士丹利发表研究报告指，2026年“国补”政策与2025年相比，在技术硬件产品方面几乎相同，但新增了智能眼镜至补贴清单。对于消费电子产品，补贴由2025年的20%略微下降至2026年的15%，上限亦从2000元人民币降至1500元。该行认为，新公布的政策对技术硬件行业是一个积极的催化剂，因为市场预期补贴会减少，而非保持不变。对于消费电子产品，15%的补贴仍然利好小米明年的AIoT业务。