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2026-05-24 14:50 星期日
研报掘金｜广发证券：首予老铺黄金“买入”评级 金饰消费趋向高端化与轻量化
格隆汇12月29日｜广发证券发表研报指，黄金珠宝行业迎来产业性变革，古法金成为高端化重要载体。得益于工艺迭代与金价上涨提振，金饰消费趋向高端化与轻量化。古法金在工艺复杂性与设计表达上显著优于传统黄金，推动金饰消费向高定价拓展，老铺黄金作为古法手工金器龙头品牌，有望持续受益。该行预计公司2025至2027年归母净利润分别为48亿、68.9亿、87.1亿元，按年各升2.26倍、44%及26%。考虑到公司差异化布局高端黄金赛道，海内外拓店叠加渠道优化可期，参考可比公司，给予公司2026年18倍市盈率，对应合理价值775.64港元/股，首次覆盖给予“买入”评级。
HK 老铺黄金
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2025-12-29 13:49
大行评级｜瑞银：预计网易有机会在2027年初实现在港双重主要上市 重申“买入”评级
格隆汇12月29日｜瑞银发表研究报告指，根据Wind数据，网易很可能符合港交所的双重主要上市资格，截至12月25日，其港股交易额已达到其全球交易额的57%，超过联交所的55%门槛，预测网易可能会在明年起着手准备符合双重主要上市地位的要求，并有机会在2027年初实现双重主要上市的转换。若网易如预期成功获得双重主要上市地位，该行认为主要利好因素将是符合纳入港股通资格，假设网易在评估南向纳入时不符合快速纳入机制的资格，预计纳入时间可能在2027年9月，因此相信网易可能宣布启动双重主要上市程序，或成为短期正面催化剂。 瑞银重申对网易美股“买入”评级，目标价185美元，港股目标价288.6港元，继续看好其顶级的研发及长青游戏营运能力，憧憬明年下半年将迎来新游戏周期。
US 网易 HK 网易-S
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大行评级｜高盛：小米持续推进高端化策略 予其“买入”评级及目标价53.5港元
格隆汇12月29日｜高盛发表研究报告指，小米最新发布17 Ultra智能手机系列，产品线更丰富，反映其持续推进高端化策略；预期进入明年，高端化仍是小米的首要任务，相信小米将进一步于中国渗透价位在6000元以上的市场，并将加速发展海外高端产品市场。高盛亦提到，小米今年加快AI发展，相信未来会将自研芯片组、澎湃OS及MiMo大语言模型整合到一个可能于2026年发布的AI原生消费终端当中，继续看好集团在其人车家全生态战略下，仍处于多年生态扩张的早期阶段，又指稳健的资产负债表、强大的生态整合能力，以及因深入参与供应链而具备的成本优势，将提升其在电动车领域的竞争力。该行予以小米“买入”评级，目标价53.5港元。
HK 小米集团-W
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2025-12-29 13:41
台股收涨0.89%，再创历史新高，年内累涨25.07%
格隆汇12月29日｜台湾加权指数盘中一度涨1%至28841.64点，再创历史新高；最终收涨0.89%报28810.89点，再创收盘历史新高。台湾加权指数年内累涨25.07%。
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研报掘金｜国信证券：维持李宁“跑赢大市”评级 看好品牌动能回升
格隆汇12月29日｜国信证券发表报告指，2024年起，李宁主动缩减直营门店规模，控制门店面积，带动直营经营利润率从2023年约10%的低谷回升至2025年上半年的中双位数。批发渠道保持稳定，加盟门店数小幅增长，反映经销商信心逐步恢复。2025年底，公司推出融合奥运元素的“龙店”和户外专门店，通过店型细分化精准切入圈层市场。若品牌动能回升，现有门店的店效和折扣率改善有望撬动经营杠杆，推动新一轮渠道扩张。考虑公司作为本土龙头运动品牌经营反转向上的预期、长期盈利增长潜力以及充沛的现金储备，该行维持公司21.2至22.3港元的合理估值区间，对应2026年约19至20倍市盈率，维持“跑赢大市”评级。
HK 李宁
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2025-12-29 13:34
港股“中式面馆第一股”再落子：遇见小面海外首店登陆新加坡，剑指全球500店规模
格隆汇12月29日｜今日，中式餐饮连锁品牌遇见小面(2408.HK)全球第500家门店暨新加坡首店，在新加坡当地潮流商业地标乌节路313@Somerset正式揭幕。此次海外首店的落地，是遇见小面于2025年12月5日成功登陆香港交易所主板上市后，在全球化征程中迈出的关键步伐，标志着品牌正式开启海外市场布局，将承载川渝特色的中式小面推向世界美食舞台，为中式餐饮国际化发展注入新活力。据悉，遇见小面在新加坡的拓展步伐正持续加速，新加坡淡滨尼广场店及其他门店也已在筹备中，将很快与当地消费者见面。
HK 遇见小面
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2025-12-29 13:32
研报掘金｜国金证券：首予先声药业“买入”评级及目标价20.16港元
格隆汇12月29日｜国金证券发表研究报告指，首予先声药业“买入”评级，目标价20.16港元。该行表示，先声药业创新转型成效显著，商业化创新药已增至10款，创新药收入占比从2020年的45%提升至今年上半年的77%。短期来看，核心管线进入密集收获期，药物获纳入医保目录，有望加速放量；重磅失眠药兼具消费属性，市场潜力大。长期来看，自研管线聚焦差异化，多款产品已实现BD，创新能力持续得到验证，技术平台和管线可望持续BD出海。另外，公司稳健成长系列品种持续为其带动稳定的现金流。
HK 先声药业
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2025-12-29 13:29
研报掘金｜东北证券：首予六福集团“增持”评级 季度业绩持续改善
格隆汇12月29日｜东北证券发表报告，六福集团2026财年上半年业绩超预期，期内实现收入68.4亿港元，按年增长25.6%；归母净利润6.2亿港元，按年增长42.5%；毛利率按年提升2个百分点至34.7%，达历史新高。从季度表现来看，业绩持续改善，恢复动能强劲。展望未来，短期看，期后双位数增长印证消费韧性，黄金增值税新政通过提价传导消化，长期利好龙头份额提升。估值层面，海外扩张及产品高端化驱动估值修复。该行首次覆盖该股，予其“增持”评级。
HK 六福集团
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2025-12-29 13:22
研报掘金｜西部证券：首予大麦娱乐“买入”评级 看好现场娱乐高景气的持续性
格隆汇12月29日｜西部证券发表研究报告指，大麦娱乐卡位演出与IP衍生双高景气赛道，看好现场娱乐高景气的持续性。需求端，悦己与社会需求共振，多次观演比例提升。另外，票务业务贡献稳健基本盘，而阿里鱼亦可望提供业绩弹性，充分受益于线下娱乐消费的持续复苏与结构升级。该行预计大麦娱乐2026至28财年的经调整纯利分别为10.6亿、13.54亿及15.77亿元，首予公司“买入”评级。
HK 大麦娱乐
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2025-12-29 13:15
大行评级｜花旗：商务部对原产欧盟进口乳制品实施临时反补贴措施 料优然牧业可受惠
格隆汇12月29日｜花旗发表研究报告指，国家商务部宣布自上周二(23日)起对原产欧盟的进口特定乳制品实施临时反补贴措施，征收介乎21.9%至42.7%的临时关税，主要涉及针对鲜奶酪、凝乳及稀忌廉等产品。根据花旗估算，欧盟在相关产品的进口量中占比为20.7%，由于国内生产成本低于进口，预期欧盟在相关产品的份额将被国内固态乳制品加工业务替代，一定程度上将有助于缓解国内原奶供应过剩的情况。花旗认为，优然牧业主要客户伊利为首的国内固态乳制品公司发展将获拉动，预料是次措施可提振国内原奶需求，给予优然牧业“买入”评级，相信其高端及特色奶制品可更好地满足下游消费升级需求，给予目标价5.4港元。
HK 优然牧业
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2025-12-29 13:12
大行评级｜海通国际：首予中国旺旺“优于大市”评级及目标价为5.76港元
格隆汇12月29日｜海通国际发表研报指，中国旺旺已成为全国闻名的食品饮料龙头企业，业务范围覆盖米果、乳饮料、休闲食品等多个赛道。该行预计国旺旺2025财年至2027财年营收分别为240.5亿、246.5亿、252.7亿元，分别按年增长2.3%、2.5%、2.5%；归母净利润分别为41.7亿、44.1亿、46.1亿元，分别按年下降3.8%、增长5.7%、增长4.6%，对应每股盈利分别为0.35元、0.37元、0.39元。该行首次覆盖中国旺旺，给予“优于大市”评级，参考可比公司估值，给予公司2025财年15倍市盈率，对应目标价为5.76港元。
HK 中国旺旺
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2025-12-29 13:09
恒指转跌
格隆汇12月29日｜恒生指数午后再度转跌，此前一度涨超1%，恒生科技指数涨幅收窄至1.17%。
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2025-12-29 13:04
台股涨超1%再创历史新高，年内累涨超25%
格隆汇12月29日｜台股走强，台湾加权指数涨1%至28841.64点，再创历史新高；年内累计涨幅超25%。
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2025-12-29 13:00
格隆汇12月29日｜零跑汽车首席执行官称，因自主制造，该公司较同行获得10%的成本优势。
HK 零跑汽车
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2025-12-29 12:50
港股IPO“王者归来”：“A+H” 火爆 硬科技新消费齐飞
格隆汇12月29日｜据21财经，德勤中国市场服务部预测，2025年港股IPO市场融资额预计将达2863亿港元，（约360亿美元），超越纳斯达克全年预期，锁定全球第一。港股IPO规模扩张的背后，一批大型IPO项目贡献了绝对力量。而聚焦2025年港股募资额前十大IPO企业，一个值得关注的现象是，其中有6家都是“A＋H”上市企业。从动力电池龙头宁德时代，到医药巨头恒瑞医药，再到消费白马海天味业，以及三一重工、赛力斯、三花智控等行业龙头，仅这6家公司的合计募资额就高达1033.20亿港元，贡献了港股全年IPO募资额的36.12%。此外，募资规模位列第二的紫金黄金国际，则由A股公司紫金矿业分拆而来。事实上，放眼整个港股IPO市场，“含A量”正在空前提高。据统计，年内已有19家A股上市公司成功登陆港股市场，合计募资金额达1399.93亿港元，占港股市场全年新股募资额近半。
HK 赛力斯 HK 宁德时代
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