格隆汇10月23日｜国际要闻： 1、美股三大指数集体收跌，奈飞跌超10%，中概指数跌0.93%； 2、美联储拟放宽针对大型银行的资本要求提案； 3、美国国债总额首次超过38万亿美元； 4、苹果据悉削减iPhone Air的生产订单； 5、马来西亚寻求外国合作伙伴发展稀土产业； 6、韩股收盘连续6日创历史新高，年内累涨近62%； 7、向特朗普示好！日本新首相开始敲定采购美国皮卡、大豆的计划； 8、谷歌宣布成功研发具有里程碑意义的量子计算算法； 9、特斯拉三季度营收281亿美元，调整后净利润同比下降29%； 10、特朗普称取消与普京在布达佩斯的会面； 11、贝森特：将于一天内宣布“大幅加码”对俄制裁； 12、格里尔：与贝森特今天启程前往马来西亚 与中国代表会面； 13、特朗普政府据报考虑限制对华出口美国软件； 大中华区要闻： 1、深圳力争到2027年底境内外上市公司总市值突破20万亿元 较此前征求意见稿目标提高5万亿； 2、深圳：在集成电路、人工智能、新能源等战略性新兴产业领域，支持龙头上市公司等开展上下游并购重组； 3、深圳：支持具备拯救价值的尾部上市公司通过并购重组、破产重整等方式提升经营质效、出清风险； 4、国家新闻出版署：10月共159款国产游戏获批； 5、国家新闻出版署：10月共7款进口游戏获批； 6、猪肉价格连降10周 10月中旬或已是全年低位； 7、力拓据报考虑与中铝集团进行资产换股权交易； 8、公告精选︱同花顺：前三季净利润12.06亿元 同比增长85.29%；寒锐钴业：前三季净利润2.38亿元 同比增长42.57%； 9、A股投资避雷针︱申联生物：股东UBI拟减持不超3%股份；旋极信息：前三季净亏损1.73亿元。

格隆汇10月22日｜半夏投资掌门人、知名私募基金经理李蓓表示，<u>从长远看，股票的大上涨趋势其实还在前半段。</u>最初是股债收益差出现一定苗头，之后又因流动性原因，行情得以发展。股债收益差隐含了大家应向股票切换的信号，但因之前的惯性，存量流动性格局切换未落地。随着国家队可能“点了第一把火”，保险公司“点了第二把火”，其他存量反方向力量在衰竭，水温（即市场热度）就起来了，种子萌芽，且当前来看，它依然具备继续生长的条件。因为<u>除非利率水平大幅上升，否则可以认为流动性都是持续的。</u> <u>到目前为止，A股的驱动因素是估值的回归</u>。在流动性充裕的背景下，股票的风险溢价过高，即股票的估值太低，隐含回报远远高于债券。这一点在流动性的推动下，在主流跨资产投资机构的切换下，已经在回归。 如果说当前是牛市的第一阶段，即一级火箭阶段，主要是估值的修复和由资产配置切换带来的估值修复，那么我们一定会进入第二阶段，即基本面的改善和业绩的回升，这一点我们需要看到价格指标的企稳回升，包括房价和物价。<u>第三阶段就是赚钱效应引发的真正意义上的主动性存款搬家和风险偏好的提升，这个阶段有可能全面泡沫化</u>，不过那可能是两年以后的事情了。