格隆汇5月20日｜中信建投证券研报指出，华润三九(000999.SZ)25年Q1CHC板块在核心感冒品类高基数承压的背景下保持稳定发展，处方药板块不断提升各产品线的学术价值和竞争力，业务实现稳中向好。展望25年，预计CHC持续完善品类规划，全域拓展推动板块健康发展；处方药积极面对行业变化，有望实现持续恢复。在并购整合方面，天士力收购事项进展顺利，已经在Q1末完成并表，预计Q2开始对公司业绩将实现正向贡献，公司利润端有望实现明显增厚。认为公司是自我诊疗领域稀缺的多品牌成功运营的平台，同时也是管理和激励机制优秀的央企，应给予一定估值溢价。维持“买入”评级。

格隆汇5月20日｜浙江省人民政府近日印发《关于支持人工智能创新发展的若干措施》，自2025年5月31日起实施，有效期至2027年12月31日。《若干措施》提出，支持具身智能应用。建设具身智能行业基地，搭建公共测试环境、测试验证平台等，有力支撑具身智能软硬件迭代升级，推动形成一批行业标准。鼓励国有企事业单位聚焦未来工厂、智慧园区等，滚动开放不低于50个应用场景，打造具身智能应用的“样板间”和“体验中心”。支持智能终端消费。将智能家居机器人、智能眼镜等产品纳入消费品以旧换新补贴范围，按照产品售价的15%，给予最高2000元/件补助。

格隆汇5月20日｜国联民生证券研报指出，晶科能源(688223.SH)2024年实现归母净利润1.0亿元，同比减少98.7%，2025Q1实现归母净利润-13.9亿元，上年同期为11.8 亿元。受光伏行业竞争加剧影响，晶硅产业链产品盈利空间受到挤压，2024 年组件价格均处于波动下行通道，组件行业均价同比下降29%-38%，对公司单位盈利空间影响较大。公司进一步海外产能布局，除东南亚产线外，2024 年公司美国工厂完成升级改造与扩产建设，具备2GW 产能并满产运营，并计划在沙特建设10GW 高效电池及组件产能，公司预计2026 年下半年逐步投产，提升应对海外贸易政策波动的能力，全球战略布局有望进一步完善。公司是TOPCon产品龙头企业，先发优势突出，盈利水平领先行业，给予“买入”评级。

格隆汇5月20日｜天力锂能(301152.SZ)今日早盘一度跌3.94%至23.18元。天力锂能昨日晚间公告称，股东安徽高新投新材料产业基金合伙企业(有限合伙)计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，以集中竞价和大宗交易方式减持公司股份不超过3,562,200股，占公司总股本的3%。(格隆汇)

格隆汇5月20日｜浙江省人民政府近日印发《关于支持人工智能创新发展的若干措施》，自2025年5月31日起实施，有效期至2027年12月31日。《若干措施》提出，到2027年，初步形成可持续发展、领跑发展格局，通用人工智能核心技术和产业应用全国领先，培育若干具有全球竞争力和影响力的人工智能企业，全省规模以上人工智能核心产业营业收入超1万亿元。到2030年，全面形成可持续发展、领跑发展格局，通用人工智能核心技术和产业应用全球领先，培育出一批具有全球竞争力和影响力的人工智能企业，全省规模以上人工智能核心产业营业收入超1.2万亿元。

格隆汇5月20日｜咸亨国际(605056.SH)今日盘中一度跌4.87%至13.88元，股价创4月23日以来近一个月新低。咸亨国际公告，公司股东杭州咸宁投资合伙企业、杭州万宁投资合伙企业、杭州弘宁投资合伙企业、杭州德宁投资合伙企业和杭州易宁投资合伙企业因自身资金需求，计划通过集中竞价和大宗交易方式减持公司股份，合计减持数量不超过1231.1万股，即不超过公司总股本的3%。(格隆汇)

格隆汇5月20日｜华创证券研报指出，通威股份(600438.SH)2024年归母净利润-70.39亿元，同比由盈转亏；2025Q1归母净利润-25.93亿元，同比增亏，环比减亏。2024 年公司实现高纯晶硅销量46.76万吨，同比增长21%，市占率位居全球第一，硅料龙头地位稳固。公司积极调整光伏电池产能结构，聚焦技术创新。海外方面，公司持续深耕欧洲、亚太、中东非等核心市场，并成功斩获沙特、波兰等多国GW级项目订单，突破欧洲大型能源集团合作壁垒。2024年公司海外组件销量同比增长99%，实现跨越式增长。公司是硅料及电池片的双料龙头，组件业务海外市场拓展顺利。参考可比公司估值及当前估值水平，给予2026年30x PE，对应目标价20.50元，维持“推荐”评级。

格隆汇5月20日｜据农业农村部，猪价走弱使得养殖户对高价仔猪望而生畏，补栏积极性下降，供需形势转变打压仔猪价格涨少跌多。据对全国500个县集贸市场和采集点的监测，5月第2周全国仔猪平均价格39.35元/公斤，比前一周下跌0.6%，自7个半月高点回落，但仍高于去年同期，同比上涨3.1%。青海、新疆、江苏、海南、吉林等10个省份仔猪价格上涨，山东、福建、湖南、安徽、广西等15个省份仔猪价格下跌，天津、山西、浙江、宁夏4个省份价格持平。华北地区价格较高，为41.75元/公斤；西南地区价格较低，为36.81元/公斤。

格隆汇5月20日｜维海德(301318.SZ)今日盘中一度跌5.94%至29.45元，股价创月内新低。维海德公告称，公司部分股东和高管拟通过集中竞价或大宗交易方式减持股份数量合计249万股，占公司目前总股本的1.84%。(格隆汇)

格隆汇5月20日｜华源证券研报指出，华能国际(600011.SH)2025年一季度实现归属于母公司股东的净利润49.73亿元，同比增加8.19%。一季度煤电机组量价齐跌，煤价下跌提供逆周期属性，煤电贡献主要利润增量。新能源上网电量持续增长，回款状况稳定。从投资的角度看，短期内煤价快速下跌或带来阶段性机会，但是长期来看，煤电存量机组电价稳定性、光伏盈利能力快速下降背景下的资本开支效率更值得关注。另一方面，由于当前受供需格局、电价机制以及光伏自身的出力特性影响，光伏新增机组盈利能力快速下降，在持续高强度资本开支的背景下，投资效率是影响小股东利益最核心的因素，当且仅当再投资IRR大于折现率时，再投资才能为小股东带来权益价值增厚。维持“增持”评级。

格隆汇5月20日｜瑞银发表报告指，携程第一季收入为138亿元，同比增长16.2%，基本符合该行及市场预期。总营运支出低于瑞银预期3.9%，主要因营销支出降低(销售与市场推广费用比率为21.4%，低于瑞银预期的24%)。非公认会计原则(Non-GAAP)经营利润达到40亿元，非公认会计原则经营利润率为29.2%，优于瑞银/市场预期的27.5%。 瑞银预计市场对财报的反应将为中性，同时期待有关第二季及2025年增长前景的更多细节，鉴于近期劳动节期间的稳健旅游需求，对其美股评级“买入”，目标价76美元。

格隆汇5月20日｜东风股份(600006.SH)涨停，报7.83元，成交9亿元。

格隆汇5月20日｜乘联分会秘书长崔东树发文称，2025年4月月末全国乘用车行业库存350万辆，较上月增加15万辆，较2024年4月增12万辆，形成2025年行业库存持续拉升的特征。目前的政策启动带来厂商的总体乐观，春节后的生产较高，厂家批发相对积极，行业库存重新建立。4月达到历年4月末的高点。随着5-7月的销售逐步转入季节性淡季，未来三个月的销量逐步下行。因此根据2025年4月底的库存与未来销量综合预估的现有库存支撑未来销售天数在57天，相对于2023年4月的55天、2024年4月的52天，今年4月末的总体库存压力稍有增大。