格隆汇11月13日｜华源证券研报指出，巨人网络《超自然行动组》稳健运营，公司分红力度提升。公司前三季度归母净利润28.86亿元，同比+103.73%；《超自然行动组》暑期日活创新高，“征途”系列持续深耕长线运营。《超自然行动组》于8月24日日活跃用户突破1200万，再创历史新高；7月登陆抖音小游戏中心，快速跻身平台TOP3。AI积极布局，研运提效与应用探索同步推进；公司重视股东回报，现金分红力度提升。该行认为《超自然行动组》持续更新有望支撑公司业绩长线增长，“征途”系列贡献稳定现金流，AI研运提效与较高比例分红有望进一步增强公司成长性及股东回报价值。我们预计公司2026—2028年营收为89.97/98.61/108.32亿元，归母净利润为38.54/43.05/47.54亿元，当前市值（2026/11/11）对应PE为10.74/9.62/8.71倍，估值具备吸引力，维持“买入”评级。