格隆汇11月12日｜中信建投证券研报指出，阳光电源Q3业绩同环比下降，单季度综合毛利率29.4%、环比下降9.2pct，主要因电芯成本上升、出口退税率下调影响盈利， 以及非经常性损益等影响。发货高增，9月末合同负债/存货146.66/409.72亿元，较年初增长37.6%/50.3%，后续随着发出商品逐步确收，业绩有望在后续季度释放。AIDC方面，公司以英伟达生态伙伴身份亮相OCP全球峰会，EnerNeo SST取得T?V莱茵系统级认证，AIDC电源业务有望成为储能之外的第三增长曲线。储能确收、成本改善及海外业务拓展有望推动明年盈利恢复，AIDC电源提供长期增长空间，维持“买入”评级。