格隆汇11月12日｜国海证券研报指出，吉比特《杖剑传说》出海持续稳健，关注新品上线。2026Q1-Q3公司实现归母净利润15.85亿元、yoy+30.55%；Q3实现归母净利润4.93亿元，yoy-13.34%、qoq-14.03%。核心产品来看，《杖剑传说》（欧美版）流水持续稳健，2026Q4新地区（韩国及东南亚）上线有望弥补存量地区下滑，《问道》《道友来挖宝》2026Q3流水环比有所下滑。公司《杖剑传说》欧美地区流水持续表现稳健，展望后续2026Q4新地区及2027Q1之前多款代理产品上线有望弥补存量产品流水及利润下滑，预计公司2026-2028年营业收入为70.42/71.83/75.42亿元，归母净利润为20.21/20.68/21.58亿元，对应PE12.42/12.14/11.64x，维持“买入”评级。