格隆汇11月11日｜国海证券研报指出，海欣食品收入边际改善，渠道稳步拓展。2026前三季度实现归母净利润-0.3亿元。单Q3实现归母净利润-0.1亿元。公司坚持全渠道布局，线下深耕经销商、商超、便利店及餐饮特通等渠道，线上覆盖天猫、京东、朴朴、叮咚买菜、美团小象超市等平台，把握会员制商超、兴趣电商及即时零售等新兴渠道快速发展机遇，通过差异化产品及运营策略积极适应渠道变迁，持续拓展销售场景。展望Q4，随着传统销售旺季到来，速冻食品需求有望逐步回暖，叠加公司对部分制品提价，成本压力有望逐步向下游传导，盈利空间有望修复。单Q3，公司收入端恢复正增长，全渠道布局持续深化，山姆等会员制商超合作稳步推进，非遗系列产品有望强化品牌差异化。预计公司2026-2028年营业收入分别为17/18/19亿元，同比分别增长11%/6%/4%，归母净利润分别为0.05/0.07/0.11亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。