格隆汇11月10日｜华安证券研报指出，思源电气海外业务占比有所提升，开关类、变压类业务保持较高增速。2026前三季度实现归母净利24.03亿元，同比增长9.66%，2026Q3实现归母净利9.39亿元，同比4.53%。储能类业务增速较快，在集团的收入占比有一定的提高，开关类业务、变压器类业务也保持了较高的增长速度，且整体毛利率稳定。据不完全统计，海外收入占比与2026年半年报数据大体相当并略有提高。目前北美交付端未发生任何合同变更，交付计划与进度均未发生重大改变，仍正常交付，合同端正常签订。维持“买入”评级。