格隆汇11月4日｜华安证券研报指出，天山铝业电解铝量价齐升，夯实股东回报。公司2026年前三季度实现归母净利润64.23亿元，同比+92.30%。单Q3实现归母净利润22.46亿元，同比+78.79%，环比+14.65%。量方面，公司140万吨电解铝绿色低碳能效提升项目于2026年7月底实现全部电解槽达产，电解铝产能提升至140万吨/年，三季度产能充分释放，电解铝产量有所提升。公司系统性压降负债，2026年三季报期末资产负债率降至38.17%，较2025年末的45.40%优化明显。股东回报方面，根据公司半年度分配预案，每10股派现3元合计约13.69亿元（含税）。利润分配符合公司“2026年度累计现金分红总额不低于当年实现的归属于上市公司股东净利润的50%”的承诺，持续夯实股东回报。维持“买入”评级。