格隆汇11月3日｜东吴证券研报指出，松发股份Q3归母净利润31亿元超预期，盈利能力同环比继续高增。展望后续，供需缺口下，船舶行业景气度有望持续至2030年后，船价和订单金额将保持高位。恒力重工背靠恒力集团，产能空间大、经营效率优，α属性凸显，将成为本轮周期中弹性最大的船企：产能扩张：公司现有产线饱和，正通过"绿色智能船舶制造一体化"等三大关键项目加速扩产，8月已宣布再招聘10万名产业工人。订单优化：向VLCC、超大型集装箱船、VLAC等高附加值船型升级，盈利中枢持续提升。全产业链自主可控：公司具备年产300台船用发动机能力，可覆盖LNG、LPG、甲醇、氨四种双燃料发动机，保障供应链安全同时贡献新增量。看好公司为本轮造船周期中弹性最大、兑现度最高标的。考虑新造船市场高景气，调整公司2026-2028年归母净利润预测分别为89/174/222亿元（原值分别为72/125/164亿元），对应当前股价PE分别为18/9/7x，维持“增持”评级。