格隆汇10月30日｜华源证券研报指出，川恒股份原材料成本高企，磷化工业务盈利承压。前三季度实现扣非归母净利润9.25亿元，同比-1.77%；其中Q3单季度实现归母净利润3.68亿元，同比-14.12%，环比-0.93%。成本端，国内98%硫酸市场均价同比上涨174.44%，原材料成本压力向下游传导不充分，磷化工产品盈利空间受到挤压。认为需求端，湿法磷酸市场价格同比维持高位，但行业产量下降、库存累积，反映下游需求承接不足，公司湿法磷酸销量或有所下滑，对营业收入形成拖累。当前股价对应的PE分别为13.68/11.43/8.90倍。公司矿产资源丰富，安全边际较高，分红能力突出，维持“买入”评级。