格隆汇10月21日｜港股锂电池股今日再度下挫，宁德时代盘初跌幅一度接近9%，领跌板块，且再度刷新阶段新低！中创新航、赣锋锂业等同步走低。

消息面上，10月20日晚宁德时代披露的三季报显示，第三季度归母净利润212.46亿元，同比仅增长14.54%，环比二季度下滑约5.8%，低于市场此前普遍预期的229-250亿元区间。毛利率降至20.69%，连续三个季度走低，创2022年四季度以来新低。

摩根大通将宁德时代H股评级从“超配”下调至“中性”，目标价从725港元大幅砍至500港元。报告的核心判断是：市场对电池股的担忧已经从“需求弱”转向“盈利下行速度快于预期”，电动车产业链的利润正在重新分配。电池消费税、出口退税率下调、欧盟贸易壁垒增多，这些成本压力会向上游电池厂传导，摩根大通测算2027年仅两项电池相关税收政策带来的行业新增负担就可能超过1000亿元。

花旗援引第三方机构数据指出，10月前五大电池厂商整体产量管道环比仅增长1%，而此前市场预期是环比增长7%。10月本是年底冲量的传统旺季，排产增速却从预期的7%骤降至1%，花旗据此同步下调了宁德时代、中创新航及亿纬锂能的产量预测。