格隆汇10月19日｜浙商证券研报指出，佰奥智能火工产线自动化红利持续兑现，卡位定制自动化设备，“火工产线+AI设备”打开空间。其中火工品/含能材料设备大订单已逐步交付兑现，助力25年营收倍增；而高频线速制造等AI设备亦于25年完成方案设计，有望加速成为新成长主线，超市场预期。火工品领域，“无人化产线”具有强政策驱动，公司布局十余年已进入回报期。AI算力领域，高速线缆设备已完成方案设计，期待实现客户0-1突破。26年以来公司已披露的各项减持计划均已届满、终止，短期利空出尽。该行预计公司26~28年归母净利润分别为1.3、2.2、2.9亿元，同比增长32.7%、69.4%、30.0%，三年CAGR约为43%，PE分别为32、19、14倍，维持“买入”评级。