格隆汇10月15日｜据中金财富，7月还是"AI改变世界"，10月就变成了"AI毁灭仓位"。牛市是不是没了？中金公司研究部认为，外部扰动是阶段性的，对中期走势不必悲观。

先看外部：中东地缘、美债利率、美国中期选举都还需关注，但它们改变的是节奏，不是国内的基本面与中期逻辑。再看估值：A股整体估值已具备较好性价比，上半年结构性的高估值现象已有较大改善；这一轮跌的更多是"贵"，不是"坏"。业绩也在跟上：今年A股盈利增速有望高于过去几年，全年有望迎来过去5年最好的业绩期。至于中长期的两条主线，全球货币秩序重构，以及科技叙事对A股的支撑也都还在。"9.24"以来的长期、稳进趋势仍有望延续。

对于投资者，有三条朴素的建议：1. 别在最恐慌的时候做最大的决定：可以止损，但要基于资金期限和风险承受力，而不是今天的跌幅。2. 均衡配置，别用单一资产填满整个仓位：满仓科技在上行期或许强劲，但事实上大多数人无法承受相对应20%的波动。3. 用规则对抗情绪：预先设定好仓位上限、再平衡节奏、分批定投……这些纪律比盘中靠情绪决策更可靠。