格隆汇10月14日｜华尔街传奇对冲基金经理、都铎基金创始人Paul Tudor Jones周二在CNBC节目中警告：“2027年对股市来说将会非常、非常艰难。”当前美股的供需格局是“自2002年以来最糟糕的”，目前的状况类似于1999年，距离2000年互联网泡沫破裂大约还有一年。

他表示，过去四年牛市的核心驱动力之一是企业回购和并购活动持续压缩股票供给。但这一逻辑正在逆转。Anthropic、OpenAI的大型IPO即将到来，SpaceX的发行刚刚完成。此外，大量企业为筹集AI建设资金还将推出增发。Jones认为，这些因素叠加，将在2027年形成巨大的股票供给压力。“我明年全年都会做空。实在没什么价值可言。在1998年到2002年，那些年做空最容易，因为不断有解禁，不断有新供给涌入市场。”

除股权供给增加外，美国财政赤字正在不断膨胀是股市面临的另一重风险。“除非市场迫使我们这样做，否则我们永远无法解决这些赤字问题。情况会和2008年的问题资产救助计划(TARP)一样。这就是现实。没有哪个政客会自愿加税或是削减开支，他们只会被迫那样做。唯一的问题是，我们现在是否已到达那个临界点，市场马上就要倒逼政策转向？如果非要我说的话，我认为可能性是六四开——我们正走在这条路上。”

此外，原油是另一项不利因素。Jones看多原油，“我认为它还能再涨20到25美元。如果有什么能缓和局势的事情要发生，在中期选举之前早就发生了。”他指出，今年早些时候股市对油价上涨的承受力尚可——美伊战争2月28日爆发后，标普500指数最大跌幅仅略超7%。但他警告，若油价再度大幅攀升，股市将对此“深恶痛绝”。