格隆汇9月24日｜华鑫证券研报指出，飞龙股份盈利阶段性承压，液冷第二增长曲线加速。2026H1实现归母净利润0.76亿元，同比下降64.02%；2026Q2实现归母净利润0.18亿元，同比下降79.64%。汽车热管理基本盘稳固，新能源业务加速；液冷订单储备充足，由验证阶段转向规模交付。公司预计2026年非车业务收入占总营收比例有望超过5%，并积极拓展AIDC备用电源、PC液冷及机器人热管理等场景，成长空间进一步打开。公司液冷业务稳步推进中，维持“买入”评级。