格隆汇9月17日｜浙商证券研报指出，26H1农业银行业绩延续增长韧性，息差持续企稳、减值损失增速大幅收窄推动利润修复；1600亿元注资打开资产扩表与结构优化空间，增量盈利有望逐步对冲摊薄，估值仍具修复空间。26H1农业银行营业收入、归母净利润分别同比增长11.1%、4.9%，增速较26Q1分别提升0.6pc、0.4pc。26Q2单季息差（期初期末口径）较26Q1提升5bp至1.28%。综合看，预计农业银行全年营收有望保持较快增长，经营优势有望进一步显现。短期看，注资仍将对EPS、ROE形成一定摊薄；中期看，估值逻辑将由资本约束修复逐步切换至资本回报兑现。随着新增资产投放、负债成本改善及息差企稳，新增资本收益有望自27E起逐步释放，推动EPS/DPS摊薄持续收窄。