格隆汇9月14日｜国投证券研报指出，江苏银行营收增速上升，资产质量持续稳健。截至26H1营收、PPOP、归母净利润累计同比增速（下同）分别为9.1%、11.8%和8.1%，较26Q1 分别+0.7pct、+3.1pct 和-0.1pct。扩表增速放缓，活期占比提升推动负债结构优化。净息差环比企稳信号较强，存款成本下行提供主要缓冲。对公资产质量延续改善，零售风险仍在暴露。考虑到公司扩表节奏趋于稳健，存款活化推动息差环比企稳，以及对公资产质量延续改善，预计公司26/27/28归母净利润增速为8.3%/8.5%/9.3% ， BVPS为15.96/18.04/20.34元。给予26年0.92xPB，对应14.76元目标价，给予“买入-A”的投资评级。