格隆汇9月11日｜东方证券研报指出，海思科国内放量与出海双驱，步入创新发展正轨。2026H1公司实现营收30.96亿元，同比+54.71%，归母净利润8.51亿元，同比+426.98%。持续拓展大适应症，市场潜力稳步提升。国际授权井喷式爆发，平台研发能力深受MNC认可。国际化进程井喷式爆发，礼来、艾伯维频频青睐。高壁垒技术平台赋能，早研管线或常态化出海。早研方面，公司已建立大分子、靶向蛋白降解、血脑屏障穿透、吸入制剂等高壁垒技术平台，从原有小分子扩展至覆盖抗体、抗体偶联物、重组蛋白等生物药及多肽类药物。根据8月份公布的股权激励计划草案，考核未来3年每年新增5~6个IND受理，有望常态化出海。考虑到诸多创新药管线处于临床阶段，采取DCF估值法，对应目标价为77.98元，维持“买入”评级。