格隆汇9月8日｜东方证券研报指出，南方传媒上半年盈利稳健，IP价值焕新贡献新动能。半年实现归母净利润4.8亿元(yoy+5.3%)，其中26Q2实现归母净利润1.7亿元(yoy+33.4%)，截至6月末，公司货币资金与交易性金融资产合计约42.8亿元，在手现金充沛。Q2利润高增系季节性影响，上半年盈利彰显韧性。AI教育产品布局上，教师端重点升级AI备课功能；有序推进“万卷要义”学习大模型建设，学生端伴学产品“花卷帮帮”8月上线，进一步完善公司AI教育产品矩阵。“南方E课堂”完成新首页UI设计及AI对话功能对接，粤教AI听说累计用户超300万人。往后展望，《征途荣耀》AIGC真人影视剧等图书IP影视改编项目在有序推进，有望进一步激活IP产业发展新动能。参考可比公司估值，给予2026年P/E调整后均值13倍，对应目标价16.38元（前值16.25元），维持“买入”评级。