格隆汇9月7日｜欧元区第二季度薪资增速放缓，降低了收紧货币政策的必要性，同时给欧元带来下行风险。雇员人均薪酬同比上涨 3.3%，低于今年第一季度的 3.5%，已十分接近欧洲央行提出的 3% 增速水平。欧洲央行表示，从中期来看，该薪资增速大体可以匹配 2% 的通胀目标。该数据不太会改变市场对本周欧洲央行会议的预期，经济学家与交易员普遍预计央行将加息 25 个基点。但数据令市场对此次加息之后是否还需要继续加息产生质疑，数据也印证第二轮通胀效应仍处于可控范围，而这正是政策制定者重点关注的指标。相关关联数据显示，欧元兑美元汇率对利差变动愈发敏感，进而对政策预期的变化反应强烈。市场目前定价到 2027 年年中合计约 75 个基点的加息空间，交易员存在充分理由下调加息押注，进而利空欧元。