格隆汇9月4日｜方正证券研报指出，世纪华通SLG游戏出海龙头，休闲赛道正突破。2026年上半年归母净利润45.03亿元（同比+69.51%），2026Q1/Q2收入分别为111.10亿元、111.07亿元，归母净利润分别为20.27亿元、24.75亿元。公司核心逻辑清晰，四大看点支撑中长期成长：现金牛产品《WhiteoutSurvival》，验证全球化长线运营能力；新品《Kingshot》验证SLG+X模式可复制；《TastyTravels》等休闲合成产品发力，摆脱对单一SLG品类依赖；现金流充沛及AI工具的使用，夯实在赛道的长期竞争力，决定利润率和产品迭代效率。2026年公司核心看点包括点点互动月流水中枢持续上行、休闲新品起量、盛趣《饥荒》发行，看好公司业绩弹性释放。预计公司2026-2028年归母净利润分别为88.48/105.86/122.72亿元，对应PE分别为11.7/9.8/8.4倍。首次覆盖，给予公司“推荐”评级。