格隆汇8月24日｜东方证券研报指出，宁波银行业绩靓丽，营收利润环比进一步改善。截至26H1营收、PPOP、归母净利润累计同比增速（下同）分别环比+1.3pct/+1.6pct/+1.8pct。其他非息收入同比-10.3%，降幅边际收敛16.1pct，浮盈兑现力度弱于去年，公允价值变动损益同比拖累。减值计提同比+23.8%，但成本收入比同比改善3.2pct，归母净利润进一步提速增长。信贷增长边际提速，息差降幅收敛。截至26H1，总资产、贷款分别同比+13.8%、+16.5%，增速环比+0.1pct/+0.9pct，对公贷款维持30%左右增速，个人贷款增速转正。资产质量拐点持续得到确认，拨备覆盖率边际增厚。截至26H1，不良率环比持平，关注率环比-2BP，测算不良生成率同比下降16BP，逾期率较年初持平。采用历史估值法，参考22年以来估值中枢，给予26年0.97倍PB，目标价36.77元/股，维持“买入”评级。