格隆汇8月14日｜KOSPI本周累计上涨11.5%，创逾三个月最大单周涨幅，终结此前连续七周的下跌走势。芯片股成为反弹主线，三星电子、SK海力士本周分别上涨19%和16%，外资也重新大举买入韩国科技股。

但与此同时，对冲基金此前已经大幅削减KOSPI仓位，当前机构持仓水平明显落后于指数涨幅。换句话说，市场已经涨了一大截，但部分主力资金还没有回来。如果指数继续走高，低仓位机构可能被迫追涨，进而将本轮反弹进一步推向“逼空式”上涨。

这一潜在动力尤其值得关注：外资买盘正在回流、芯片股持续领涨，而散户则在获利了结，市场杠杆资金也因监管收紧明显退潮。在这种背景下，KOSPI后续能否继续上攻，关键或将从“有没有资金买”转向“低仓位资金何时被迫买回来”。