格隆汇8月12日｜平安证券研报指出，甘李药业加速海外战略布局，创新管线稳步推进。公司日前已与跨国生物制药公司美纳里尼集团（TheMenariniGroup，以下简称“Menarini”）签署独家许可协议。博凡格鲁肽是甘李药业自主研发的1类创新药，该药的核心竞争力在于其每两周一次给药的机制，相比传统GLP-1RA周制剂注射频次减少约50%，有望提升患者用药依从性，助力患者长期体重管理。考虑到公司自2026年1月起增值税由简易征收（3%）变更为一般计税方法（13%），税制口径变化影响收入确认，但是公司加速海外布局，创新管线陆续进入收获期，调整2026-2028年盈利预测为归母净利润14.53、16.89、24.54亿元（原26、27年预测为15.30、18.34亿元）。考虑到公司借助胰岛素续约加速国产替代步伐，海外布局持续加速，维持“推荐”评级。