格隆汇8月11日｜中金财富发文指，量化交易长期在A股市场被妖魔化。但事实上，在量化交易出现之前，股市“七亏二平一赚”的说法就已经广泛流行了。

根据经济学家夏春博士的引述，300万以下的账户(占账户数的99%)在日度交易上追涨杀跌(动量/趋势交易)，是流动性的索取者；超过300万的账户和机构低买高卖(逆向/反转交易)，是流动性的提供者。换句话说，追涨杀跌的小散是流动性的“付费使用者”，大户和机构是流动性的“收费供给者”。结果很糟糕，散户买入的股票次日平均下跌，卖出的股票次日平均上涨，他们在日度上系统性地站在了反转的错误一侧。

美国市场的情况或许更有说服力。根据美国独立研究机构DALBAR三十多年的数据显示，标普500年化收益约10%，但平均股票基金投资者只拿到约3.6%到7%。晨星公司"Mind the Gap”研究结论显示：投资者实际收益与基金本身收益之间的缺口(每年约1到4个百分点)，几乎全部来自投资者自己的高买低卖、追涨杀跌。这个缺口在有量化的市场存在，在没有量化的市场同样存在。散户最大的敌人，从来都是自己。