格隆汇8月6日｜海通国际执行委员会委员、首席经济学家张忆东近日发布最新报告称，夏日寒风将尽，美伊冲突、美债利率高企及韩国第二轮监管去杠杆等风险释放之后，最快8月上旬就有望逐步迎来转机。A股和港股自5月中旬率先调整以来，已提前释放部分风险，目前行情已经基本确认底部区域，并转入缩量磨底和蓄势阶段。

所以，我们前瞻性看多，建议立足长期战略方向进行左侧布局，采用SMART框架筛选AI时代的硬核资产，重点布局三大主线：一是高科技与硬科技，锚定AI科技的主线分化和扩散、精选个股。二是安全资产，覆盖有色金属(黄金、铜、钨、钼、稀土)、能源等关键资源品类。三是出海赛道，包括电力设备、化工、生物医药等。最后，精选具有业绩改善弹性的传统产业的龙头公司，建议配置非银龙头，重点看好“含AI量”较高的券商龙头。

韩国市场的去杠杆进程进入尾声，短期仍可能出现波动，但对于海外市场的冲击将缓和。韩国本土单股杠杆ETF存在“规模下降、份额不降”的结构性矛盾。16只产品合计AUM(资产管理规模)已由6月25日的114.1亿美元峰值，回落64.0%至7月30日的41.1亿美元，约合6万亿韩元，一度接近监管部门测算的4万亿—5万亿韩元稳定水平；但规模收缩主要来自净值下跌。截至7月31日，总份额反而升至8.03亿份，创上市以来新高，较5月27日增长289%；相关产品AUM预计大幅回升至61亿美元，较前一日增长约48%，表明存量杠杆尚未充分出清。但积极因素也在积累，新增杠杆受到抑制、杠杆ETF散户主动减仓而长期资金承接，存储龙头的基本面依然被投资者认可，有利于后续韩股市场企稳。