格隆汇8月6日｜东吴证券研报指出，东方电缆海缆确收较少+高压陆缆价格竞争影响Q2毛利率，海缆交付维持高景气。公司26H1归母净利润5.6亿元，同比+19.4%，其中26Q2归母净利润1.9亿元，同环比+0.6%/-48％。26H1海缆确收较少、影响Q2毛利率。截至26年8月3日，公司在手订单179.3亿元，其中海底电缆与高压电缆91.3亿元，环比-12%；电力工程与装备线缆48.5亿元；海洋装备与工程运维39.6亿元。费用率维持稳定、存货大幅提升。考虑到公司确收节奏低于此前预期，下调盈利预测，公司在手订单充裕，且海洋装备与工程运维业务保持高增长，中长期成长逻辑未变，维持“买入”评级。