格隆汇7月30日｜海通国际首席经济学家张忆东表示，7月底8月初，韩国股市新一轮“去杠杆”风险仍需高度警惕，特别是其可能导致上半年拥挤交易的反噬性踩踏，进而再次引发日股、台股和美股等海外市场“火烧连营”股灾式震荡风险。

展望未来数周，全球主要股市仍将处于本轮“夏日寒风”的余波阶段。以史为鉴，股市重大调整的余波阶段往往让普通投资者悲观到割肉斩仓、让杠杆交易者纷纷爆仓。我们依然提醒，上半年杠杆交易和极度拥挤交易之后的反噬效应仍有惯性。但随着短期风险进一步释放，特别是海外风险有望由冲击源逐步转化为行情见底的拐点。

我们判断，当前调整正是似“危”实“机”的战略布局窗口，中国股市已逐步进入左侧布局窗口，有望领先海外市场企稳，并于8月开启秋季行情。所以，我们继续保持前瞻性看多，建议投资者在敬畏短期波动、严格控制杠杆的前提下，把握市场恐慌出清带来的左侧做多机会，避免以赌博心态而加杠杆抄底，更适合采取分批布局、以时间换空间的策略。