格隆汇7月28日｜韩国股市暴跌，受国内存储芯片巨头拖累，投资者对人工智能热潮的情绪持续恶化。韩国综合指数一度跌9.6%，创4月中旬以来新低。个股中，SK海力士跌超13%，三星电子跌超11%。暴跌反映出随着人工智能基础设施建设推进，市场对拥挤的股票仓位和企业债务水平上升的担忧日益加深。英伟达最新一轮价值超过7500亿美元的交易，加剧了市场对人工智能需求被人为膨胀的担忧。

英伟达不仅与SK集团达成5000亿美元AI合作，更在探讨为OpenAI提供高达2500亿美元的融资兜底担保，此举重燃了市场对AI资本支出循环现金流逻辑的疑虑。英伟达5年期CDS单日飙升14bp至82bp，创历史最大日内涨幅。市场意识到，英伟达已不再是无风险、躺赚的“纯粹卖铲人”，而是降级为整条AI激进负债链上的隐性无限责任担保人。一旦下游AI应用变现不及预期，英伟达将被迫承担致命的连带债务风险。