格隆汇7月21日｜华源证券研报指出，山金国际是国内领先的黄金生产商，山金入主形成“一体两翼”战略布局。经营业绩持续稳健增长，成本优越铸就效益领先。弗若斯特沙利文的数据显示，公司是中国上市的黄金公司中按黄金矿产毛利率及黄金矿产成本计盈利能力最强、成本效益领先的黄金生产商。港股上市进程加快推进，全球战略布局纵深发展。公司作为国内领先的高品位低成本黄金矿企，内增外拓协同持续发力下成长路径清晰，叠加全球战略布局纵深发展有望持续实现量价齐升。选择同为黄金/白银矿业上市公司的山东黄金、赤峰黄金、盛达资源作为可比公司，三家可比公司按2026年7月17日Wind一致预期计算的2026年平均PE为11.21x，首次覆盖给予山金国际“买入”评级。