格隆汇7月13日｜高盛不认同中国人工智能(AI)股票板块整体处于泡沫的看法，指中国是全球AI股票投资版图中不可或缺的一部分，但国际投资者对中国AI股票的配置明显不足，尤其是在电力、基础设施和具身智能/物理AI等层面。

高盛报告称，分析显示，AI可能带来的潜在经济收益，或比当前AI股票价格中已经反映的水平高出50%至100%，不认同中国AI股票板块整体处于泡沫的看法。高盛指出，自“DeepSeek时刻”以来，中国AI板块市值的增值，相较于AI未来可能带来的潜在增长和盈利上行空间而言，看起来仍较为温和。不过，确实看到部分细分板块开始出现过热迹象，尤其是半导体板块以及部分A股硬科技代表性标的。这些股票的估值相较历史常态和全球可比公司已处于较高溢价水平，同时集中度风险和槓杆风险也正以某种程度上令人担忧的速度上升。

高盛认为，中国是全球AI股票投资版图中不可或缺的一部分，分别占全球AI相关市值和收入的11%及18%；但国际投资者对中国AI股票的配置明显不足，尤其是在电力、基础设施和具身智能/物理AI等层面，在这些领域，中国企业可以说在全球范围内具备相对优势和竞争优势。