格隆汇7月10日｜浙商证券研报指出，全球炼化格局重构，一体化龙头恒力石化业绩弹性显著。2026H1公司预计实现归母净利润72.0亿元左右，同比+136.1%左右；2026Q2公司预计实现归母净利润32.9亿元左右，同比+229.3%左右，环比-15.9%左右。展望后续，6-7月PX、PTA国内多套装置仍有检修计划，且PX2026年仅华锦200万吨产能或于Q3投产，PTA2026年无新增产能，下游聚酯需求保持刚性，预计PX/PTA供需或仍偏紧，价差有望持续走扩。公司拥有PX产能520万吨、PTA产能1660万吨，有望带动业绩进一步改善。受地缘冲突影响炼油业务或短期承压，聚酯环节有望迎来补库需求；海外高成本、老旧装置退出趋势预计仍将延续，公司或将深度受益。PX/PTA供需或持续偏紧，公司一体化优势显著，周期上行阶段弹性充足，业绩有望持续改善。预计公司2026-2028年实现归母净利润134.0/157.2/170.4亿元，EPS为1.90/2.23/2.42元，首次覆盖，予以“买入”评级。