格隆汇7月10日｜东吴证券研报指出，蔚蓝锂芯印尼拟扩建5GWh小圆柱，加强BBU海外交付能力。公司拟投资2.9亿美元在印尼建设锂电池基地，达产后将形成21700等各型小圆柱锂电池年产能5GWh，大幅增强海外客户产品供应保障能力。加码全极耳电芯产能、BBU电芯迎来拐点。26年全极耳我们预计出货1.2亿颗（BBU7千万颗，直供2千万颗），27年翻番以上（BBU利润突破1亿美金），28年有望突破3.5亿颗（BBU直供突破50%），有望贡献可观利润弹性。由于海外产能布局与高端电芯业务盈利持续优化，上修26-28年归母净利为13/25/36亿元（原预期10.1/13.9/20.1亿元），同比+88%/+90%/+41%，对应PE为26x/14x/10x，给予27年25xPE，对应目标价37元，维持“买入”评级。