格隆汇7月9日｜东吴证券研报指出，妙可蓝多BC双驱增长有力，盈利进入上行通道。预计26H1实现归母净利润1.5亿元、同比+13.7%；其中26Q2预计实现归母净利润0.8亿元、同比+49.6%。25Q4~26Q2公司连续3个季度营收同比保持高增，分别同比增长34.1%、31.8%、25.8%，其中B端、C端渠道26H1营收同比增长均超20%，延续Q1增长态势。26Q2盈利进入上行通道。一方面公司规模效应稳步释放，另一方面产品结构/费投优化陆续见效，尤其是2026年以来2C不断推陈出新，加码布局成人休闲零食系列，同时积极探索功能营养产品、并从大众市场攻入运动特渠，带动C端产品结构不断调优。“13434”定调经营逻辑，深度整合造就全产业链领先优势。妙可蓝多是中国奶酪行业龙头，BC双驱增长有力，26Q2盈利进入上行通道，2026~2027年股权激励目标达成确定性高，同时公司破除分红障碍，有望重回分红轨道。维持“买入”评级。