格隆汇7月9日｜华源证券研报指出，行业困境反转或在即，龙头优势持续扩大。中国国航作为中国唯一的载旗航空公司，拥有高价值的客户群体和强大的品牌影响力。从单机盈利能力看，2007-2024年，除行业受外部环境冲击的年份（2008年金融危机、2020-2022年）外，公司稳居“三大航”之首。行业复苏伴随公司龙头优势增强，公司有望充分受益于周期上行。参考南方航空、中国东航等航空业可比公司估值，鉴于公司作为行业龙头，有望充分受益于行业困境反转后周期上行，充分发挥资源壁垒与国际线弹性优势，首次覆盖，给予“买入”评级。