格隆汇6月3日｜华安证券研报指出，新凤鸣26Q1盈利同环比大增，看好后续补库需求。2025年实现归母净利润10.18亿元，同比-7.46%；2026年一季报实现归母净利润3.68亿元，同比/环比+19.96%/+145.82%。随着下游库存走低，旺季有望释放盈利弹性。目前涤纶长丝投产高峰期已经结束，预测未来国内涤纶长丝产量将会有序扩张。2024-2025年行业增速较过去几年大幅放缓，供给格局改善明显。公司新产能有序投放，截至目前，公司已拥有民用涤纶长丝产能885万吨，以及涤纶短纤产能120万吨。2026年公司预计新增40万吨长丝产能、60万吨短纤产能。认为在反内卷背景下，头部企业议价能力有望提升。维持“买入”评级。