格隆汇6月1日｜中国5月RatingDog制造业PMII录得51.8(预期51.6)，较4月的52.2有所回落，但连续第六个月位于扩张区间。

从分项指标来看，制造业扩张速度较4月有所放缓，但整体运行条件仍保持稳健改善。需求方面，新订单总量继续增长，增速虽放缓但仍处于过去五年间较高水平；新出口订单则在5月出现轻微下降。生产端进一步扩张，但增速较4月高点回落。

价格方面呈现积极变化，投入成本与产出价格的通胀率分别六个月和七个月来首次放缓，高通胀压力得到缓解。但由于原材料与能源成本上涨及供应链扰动，投入价格仍以高于长期平均的速度上涨。

就业方面，制造业就业量小幅收缩，收缩幅度轻微。供应链方面，供应商交货时间连续第三个月延长，企业因此增加投入品库存，原材料库存连续第六个月上升。

企业对未来12个月的生产前景保持乐观，整体信心虽较4月略有回落，但仍持平于今年以来平均水平，主要与市场需求预期增长、新订单上升及业务扩张等因素相关。

整体来看，5月制造业扩张态势延续，但步伐有所放缓。通胀压力的缓解为企业的成本与定价环境带来了喘息空间，但需求端增长的放缓与外部订单的收缩仍是需要关注的风险点。