格隆汇5月12日｜浙商证券研报指出，伊利股份25年盈利新高，26Q1企稳向好趋势确立。预计26Q1常温白奶恢复正增（其中金典中高个位数增长）、低温奶高个位数正增长，常温酸小幅下滑，乳饮料维持正增；其他品类中，我们预计26Q1婴配粉（含澳优）中个位数增长、不含澳优预计增速更快，成人粉、奶酪均实现双位数增长。公司重视股东回报，未来三年分红比率不低于75%。认为26年乳制品板块供需格局有望优化，大盘降幅有望收窄，龙头液奶收入有望转正。26Q1板块渠道健康度显著改善、价盘有恢复迹象，企稳向好趋势确立。考虑到基本面修复趋势+高股息+估值有向上弹性，维持“买入”评级。