格隆汇5月11日丨摩根士丹利表示，铝市场的紧张状况更多体现在价格结构上，而不是现货价格本身。该行分析师指出：“一个快速收紧的铝市场，让投资者开始质疑为什么LME铝价没有出现更明显上涨。”他们认为，市场的紧张主要反映在价差结构和地区溢价上，其中现货与三个月期合约之间的价差已升至2007年以来最高水平。不过，供给紧张正在被需求疲弱部分抵消：较高的现货价格抑制了采购，而陡峭的远期曲线使库存持有成本上升，促使下游用户去库存化。在部分应用领域，工业用户甚至开始进行材料替代，用钢或铜替代铝。