格隆汇5月9日｜东吴证券研报指出，天顺风能陆风历史包袱出清，静待国内外海工拐点。公司26Q1归母净利0.4亿元，同比+16.2%，环比转正，扣非净利0.3亿元，同比+8.7%，环比转正。预计26Q2国内海风进入建设拐点期，其中广东帆石二、阳江三山岛、汕尾项目进入施工建设期，公司在南部地区份额超50%，广东地区份额超60%，国内海工业务进入明确拐点阶段。欧洲全面加快海风建设、英国AR7项目有望陆续落地基础订单、公司份额有望占优。考虑公司的海风项目订单交付可能存在不确定性，将26-27年归母净利润由7.6/9.8亿元调整至7.3/9.0亿元，并新增28年归母净利润预测13.4亿元，同增409%/24%/49%，维持“买入”评级。