格隆汇5月9日｜中邮证券研报指出，新金路氯碱主业承压，栗木矿业进度符合预期。2025年公司实现归母净利润/扣非归母净利润-2.30/-2.31亿元，同比减少268.31%/250.27%；26Q1公司实现归母净利润-0.51亿元，枯水期成本压力较大。矿产资源进入建设阶段，进度符合预期。根据公司披露，栗木锡钨矿勘探与储量核实项目/采矿系统改造项目/新建选矿厂工程进度为29.28%/25.87%/4.36%，整体符合预期。高纯石英砂实现销售。公司石英砂产品已实现少量出货，目前根据客户需求不断的进行工艺改进与调试，积极进行市场拓展和下游客户开发，达产后有望弥补国内半导体行业短板。维持公司“增持”评级。