格隆汇5月8日｜财信证券研报指出，原材料价格波动导致中科电气盈利承压，钠电硬碳量产。2025年公司实现归母净利润4.70亿元，同比增长55.09%。2026年一季度公司实现归母净利润0.65亿元，同比减少51.93%。负极出货快速增长，原材料价格波动形成成本压力。产能规模持续扩大，钠电负极实现量产：产能建设方面，公司稳步推进贵安新区中科星城、云南中科星城负极材料一体化项目建设的同时，规划实施四川泸州负极材料一体化项目，产能规模持续扩大，产线全流程自动化、智能化水平不断提升。新技术方面，公司持续推进技术创新、产品升级与结构优化，在加快快充负极等优势产品迭代的同时，加速低成本储能类负极和新型负极产品的开发与产业化应用，储能负极材料出货占比进一步提升，钠电硬碳负极材料实现量产。公司短期盈利承压，原材料涨价传导至公司下游客户后公司盈利能力有望修复，钠电放量带来的硬碳负极需求也有望为公司带来新的中长期增长极，仍然看好公司中长期的发展，维持“买入”评级。