格隆汇4月30日｜华泰证券研报称，美联储内部分歧以及鲍威尔留任理事推高联储降息门槛。虽然联储3月点阵图中指示，2026年仍有一次降息，但是考虑到3位票委明确反对在声明中保留进一步降息的“宽松倾向”，鲍威尔留任联储理事，中东局势反复，再次推高油价，我们认为，联储在2026年降息的门槛有所提高，不排除联储在6月会议点阵图中取消降息指引的可能性。往前看，中东局势缓和将推动油价回落，叠加关税影响消退，美国通胀或温和回落；二季度新增非农边际降温，失业率季节性回升可能为下半年降息1-2次创造条件，但降息前景不确定性加大。