格隆汇4月27日｜中银证券研报指出，新和成25年业绩稳健增长，26年营养品板块主要产品价格上涨。2025年实现营收222.51亿元，同比增长2.97%；实现归母净利润67.64亿元，同比增长15.26%。2025年公司营收及归母净利润同比均实现增长，26年以来VA/VE/蛋氨酸价格大幅上涨，公司蛋氨酸产能规模提升。公司稳步推进香精香料、新材料、原料药等项目建设及新产品开发。新材料板块，公司天津基地尼龙产业链项目已完成能源、土地等各项资源合规审批手续，2025年已正式开工建设；PPS四期项目按既定计划有序实施。原料药板块，公司持续推进产品研发与产能释放，不断丰富原料药产品体系，助力板块实现高质量发展。考虑到公司营养品板块主要产品价格上涨，调整盈利预测。看好公司营养品业务景气度有望提升，新材料项目持续推进，维持“买入”评级。