格隆汇4月24日｜华安证券研报指出，中炬高新改革红利逐步释放，26Q1开局亮眼。2025年归母净利润5.37亿元（同比-39.86%），2026Q1归母净利润2.63亿元（同比+45.11%）。25年各品类收入承压主因公司价盘梳理、库存清理带来改革阵痛，26Q1各品类收入均恢复增长主因春节错期+渠道轻装上阵后补库增加。公司25年围绕“强基、多样、高效”管理主题开展组织能力、体系、流程及系统建设。26年公司将持续提升管理体系能力：渠道方面，将五个省的渠道建设列为重点业务事项，结合基础调味品与复合调味品战略，按优先级优化渠道体系，解决执行干扰问题；产品方面，将聚焦重点产品，开发创新品类，在产品不同成长阶段匹配促销资源和组织资源，保障产品健康发展。26Q1公司收购四川味滋美食品股份有限公司55%股权，战略性切入川式复调赛道，有望补强公司餐饮渠道的定制化服务能力，实现BC端资源协同。维持“买入”评级。