格隆汇4月24日｜中邮证券研报指出，博腾股份小分子业务盈利能力回升，新兴板块持续减亏。2025年实现归母净利润0.96亿元，同比扭亏为盈（2024年亏损2.88亿元）；2026年一季度，公司延续增长态势，实现归母净利润0.28亿元，同比扭亏为盈（去年同期亏损428万元），整体盈利能力稳步修复。公司参与服务的分子中有5个在美国获FDA批准上市，4个获中国NMPA批准上市。尽管新业务25年合计亏损约2.08亿元，但CGT与制剂板块已分别同比减亏918万和644万元，制剂业务正从仿药向创新药及原料药-制剂一体化转型，新兴业务整体减亏路径明确。公司是领先的医药研发生产外包机构，新业务处于减亏通道。首次覆盖，给予“买入”评级。