格隆汇4月20日｜浙商证券研报指出，鸿路钢构经营现金流改善明显，单吨盈利或见底。2025年公司营收220.68亿元同增2.57%；归母净利润6.31亿元同降18.27%。毛利率及所得税扰动全年业绩，现金流表现亮眼。在国内下游需求相对疲软的背景下，公司单季度产量保持两位数增长，说明公司智能化改造产线效果初显。考虑到2025Q1-2026Q1公司主材之一的热轧板卷吨均价分别为3400元、3233元、3386元、3280元和3262元，1季度公司大订单吨加工费环比或有改善，从而带动公司加工利润见底回升。当前市值对应PE估值分别为17.17、13.26、10.53倍，维持“买入”评级。